ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ПРОФСОЮЗОВ АКАДЕМИЯ ТРУДА И СОЦИАЛЬНЫХ ОТНОШЕНИЙ

Факультет мировой экономики, финансов и страхования

Кафедра мировой экономики и международных финансов

Курсовая работа

по дисциплине: «Мировая валютная система»

на тему: «Использование режима валютного курса в интересах стабилизации экономики»

Выполнил: студент

4 курса 1 группы

Факультета МЭФИС

Кислицин М.А.

Научный руководитель:

Царихин К.С.

Москва 2016

Оглавление

Введение. 3

Глава 1. Теоретические аспекты валютного курса. 5

1.1.   Понятие валютный курса. 5

1.2.   Виды валютного курса. 7

1.3.   Режимы валютных курсов и их влияние на экономическое развитие страны. 8

Глава 2. Влияние режима свободно плавающего курса на экономику РФ.. 14

2.1.   Влияние валютного курса на экономику РФ.. 14

2.2.   Анализ влияния режима свободного плавания на экономику РФ.. 18

Заключение. 25

Введение

Валютный курс - это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Валютный курс необходим для обмена валют при торговле товарами и услугами, движении капиталов и кредитов; для сравнения цен на мировых товарных рынках, а также стоимостных показателей разных стран; для периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм, банков, правительств и физических лиц.

Актуальность данной темы заключается в том, что валютный курс оказывает существенное воздействие на внешнюю торговлю страны, поскольку от его уровня в значительной степени зависит конкурентоспособность ее товаров на мировых рынках. Валютный курс воздействует на направление международных потоков капитала. Решение о вложении национального капитала в активы той или иной страны принимается исходя из ожидаемой реальной прибыли на инвестируемый капитал, которая зависит от процентной ставки и ожидаемых изменений валютного курса.

Различают твердо фиксированный и "плавающий" курсы. До 1973 г. применялись фиксированные курсы валют, с 1973 г.- свободно "плавающие", которые определяются на валютном рынке под влиянием спроса и предложения той или иной валюты. В валютной практике продажа валюты обычно осуществляется по несколько более высокому курсу (курс продавца), а покупка - по более низкому курсу (курс покупателя). Разница между двумя уровнями валютного курса (маржа) составляет доход банка по валютным операциям.

Объектом данной работы является валютный курс, а предметом – изучение установления курса одной валюты по отношению к другой и рассмотрение методов и режимов его регулирования.

В основе курсов конвертируемых валют лежит валютный паритет. Однако совпадение валютного курса с валютным паритетом - явление в современных условиях редкое. Валютный курс зависит от ряда факторов: покупательной способности соотносимых денежных единиц; уровня инфляции в соответствующих странах; соотношения спроса и предложения данных валют на валютных рынках и др. Большую роль для страны играет состояние торгового и платежного балансов. Если последние развиваются отрицательно, то курс национальной валюты данной страны обычно падает. При активном торговом и платежном балансах курсы иностранных валют на валютном рынке данной страны падают, а курс национальной денежной единицы повышается, поэтому во многих государствах наряду с официальным валютным курсом существует свободный, или рыночный, валютный курс. Официальный валютный курс устанавливается центральным банком страны или специальным государственным органом и законодательно фиксирует содержание национальной валюты в других денежных единицах при строгом ограничении колебаний рыночных курсов. По официальному паритету осуществляются расчеты национальных банков и других национальных валютно-финансовых организаций между собой и с международными валютно-финансовыми организациями. Рыночный валютный курс складывается на валютных рынках, по нему также осуществляются расчеты между частными лицами, предприятиями, фирмами, участвующими во внешнеторговом обороте. Разновидностью свободно колеблющегося рыночного курса является плавающий валютный курc.

Государственное регулирование валютного курса направлено на его повышение либо снижение, исходя из задач валютной политики, и опосредуется формированием валютного курса. Валютный курс используется в различных направлениях государственного регулирования экономики.

Цель работы – рассмотреть наиболее важные вопросы, касающиеся валютного курса и его регулирования. Цель работы определяет постановку следующих задач: изучение определения валютного курса, его классификации, способов установления, методов его регулирования и рассмотрение валютного законодательства, действующего в России.

Глава 1. Теоретические аспекты валютного курса

1.1.         Понятие валютный курса

Чтобы обеспечить осуществление торговых и финансовых операций между странами устанавливается определенное соотношение между их национальными денежными единицами. Денежная единица страны называется национальной валютой. Соотношение национальных валют называется валютным курсом. Валютный курс по сути своей – это некоторое числовое соотношение, которое показывает пропорцию при обмене одной валюты на другую. Валютный курс может быть прямым и обратным:

1.                Прямой, он же девизный - показывает, сколько единиц иностранной валюты можно получить за одну единицу отечественной валюты, т.е. это цена отечественной валюты, выраженная в единицах иностранной валюты.

2.                Обратный, он же обменный - представляет собой величину, обратную к девизному курсу и который показывает, сколько единиц отечественной валюты можно получить в обмен на единицу иностранной валюты, т.е. это цена единицы иностранной валюты, выраженная в единицах отечественной валюты

Валютный курс устанавливается в зависимости от соотношения спроса на национальную валюту и предложения национальной валюты на валютном рынке Forex (foreign exchange market).

Спрос на национальную валюту определяется:

1.                Спросом других стран на товары, произведенные в данной стране.

2.                Спросом других стран на финансовые активы (акции и облигации) данной страны, поскольку для того, чтобы оплатить эту покупку товаров и финансовых активов, иностранные государства должны обменять свою валюту на валюту страны, у которой они покупают.

Поэтому спрос на национальную денежную единицу будет тем выше, чем больше желание иностранцев купить товары, произведенные в данной стране (т.е. чем больше экспорт товаров) и приобрести ее финансовые активы (экспорт капитала). Рост спроса на валюту ведет к росту ее «цены», т.е. валютного курса. Рост валютного курса означает, что иностранцы должны обменивать (платить) больше единиц своей валюты за единицу валюты данной страны.

Предложение национальной валюты определяется:

1.                Спросом данной страны на товары, произведенные в других странах, т.е. на импортные товары.

2.                спросом данной страны на финансовые активы других стран, поскольку для того, чтобы оплатить покупку данной страной товаров и финансовых активов других стран, она должна обменять свою национальную валюту на национальную валюту той страны, у которой она покупает.

Предложение национальной валюты будет тем больше, чем больше желание данной страны купить товары и финансовые активы других стран. Рост предложения национальной валюты снижает ее валютный курс. Снижение валютного курса, т.е. цены национальной денежной единицы означает, что за 1 единицу национальной валюты можно в обмен получить меньшее количество иностранной валюты.

Факторы, влияющие на валютный курс:

1)    темп инфляции;

2)    уровень процентных ставок;

3)    деятельность валютных рынков;

4)    валютная спекуляция;

5)    валютная политика;

6)    состояние платежного баланса страны;

7)    степень использования национальной валюты в международных расчетах;

8)    ускорение или задержка международных расчетов;

9)    политическая обстановка в стране;

10)                      степень доверия к валюте на национальном и мировом рынках.

1.2.         Виды валютного курса

Множество валютных курсов можно классифицировать по различным признакам:

1)    по способу фиксации: плавающий, фиксированный, смешанный;

2)    по способу расчета: паритетный, фактический;

3)    по видам сделки: срочных сделок, спот-сделок, своп-сделок;

4)    по способу установления: официальный, неофициальный;

5)    по отношению к паритету покупательной способности валют: завышенный, заниженный, паритетный;

6)    по отношению к участникам сделки: курс покупки, курс продажи, средний курс;

7)    по учету инфляции: реальный, номинальный;

8)    по способу продажи: курс наличной продажи (BID), курс безналичной продажи (ASK), оптовый курс обмена валют, розничный.

Реальный валютный курс можно определить   как отношение цен товаров двух стран, взятый в соответствующей валюте.

. Номинальный валютный курс показывает обменный курс валют, действующий в настоящий момент времени на валютном рынке страны. Валютный курс, поддерживающий постоянный паритет покупательной силы, - это такой номинальный валютный курс, при котором реальный валютный курс неизменен.

1.3.         Режимы валютных курсов и их влияние на экономическое развитие страны.

Валютный режим - порядок обращения и использования иностранной валюты на территории государства.

Режим фиксированного курса

При режиме фиксированного курса центральный банк устанавливает курс национальной валюты на определенном уровне по отношению  к валюте какой-либо страны, к которой «привязана» валюта данной страны, к валютной корзине (обычно в нее входят валюты основных торгово-экономических партнеров) или к международной денежной единице. Особенность фиксированного курса состоит в том, что он остается неизменным в течение более или менее продолжительного времени (нескольких лет или нескольких месяцев), т.е. не зависит от изменения спроса и предложения на валюту. Изменение фиксированного курса происходит в результате его официального пересмотра (девальвации – понижения или ревальвации – повышения).

Режим фиксированного курса имеет следующие преимущества:

-     количественная определенность (способствует торговле и стимулированию потока капитала);

- усиливает повышенное доверие к валютной финансовой политике,  вызванное необходимостью приближения процентных ставок к ставкам    экономики валюты зацепления, а также необходимостью контроля за ростом кредитования и правительственных расходов для предотвращения   подрыва обменного курса инфляцией.

- сдерживании инфляции. Высокое доверие к валютно-финансовой политике смягчает инфляционные ожидания на рынке труда и финансовых рынках.

К другим преимуществам данного режима можно отнести то, что колебание курса валют значительно меньше, если все валюты корзины взвешены одинаково относительно своих зацепляемых обменных курсов.

Однако данный режим не лишен и недостатков. Страна не способна противостоять определенным экономическим шокам в результате потери экспортных рынков и недостаточности валютных резервов для поддержки фиксируемого курса. Как правило, эти явления сопровождаются резким снижением внутренних цен, которые предопределяют спад производства и рост армии безработных.

Плавающий валютный курс

В настоящее время в России действует режим плавающего валютного курса. Это означает, что курс иностранной валюты к рублю определяется рыночными силами – соотношением спроса на иностранную валюту и ее предложения на валютном рынке. Причинами изменения валютного курса могут быть любые факторы, воздействующие на изменение этого соотношения. В частности, на динамику валютного курса могут оказывать влияние изменение импортных и экспортных цен, уровней инфляции и процентных ставок в России и за рубежом, темпы экономического роста, настроения и ожидания инвесторов в России и мире, изменение денежно-кредитной политики центральных банков России и других стран.

Таким образом, курс рубля не определяется правительством или центральным банком, он не является фиксированным и какие-либо цели по уровню курса или темпам его изменения не устанавливаются. Банк России в нормальных условиях не совершает валютных интервенций с целью повлиять на динамику курса рубля. Это отличает режим плавающего валютного курса от многочисленных разновидностей режима управляемого курса.

Основной целью денежно-кредитной политики Банка России является защита и обеспечение устойчивости рубля посредством поддержания ценовой стабильности.[1] Устойчивость национальной валюты означает не фиксированный курс по отношению к другим валютам, а сохранение покупательной способности денег за счет стабильно низкой инфляции. В условиях низкой инфляции объем товаров и услуг, которые можно приобрести на одну и ту же сумму в рублях, существенно не изменяется в течение долгого времени. Это поддерживает уверенность населения и бизнеса в национальной валюте и формирует благоприятные условия для роста российской экономики.

Введение режима плавающего валютного курса означает отказ от проведения Банком России регулярных валютных интервенций в целях воздействия на курс рубля. Политика центрального банка при плавающем курсе состоит в том, чтобы в нормальных условиях не вмешиваться в рыночные процессы и позволить курсу рубля выполнять свою роль «встроенного стабилизатора», что является его основным преимуществом по сравнению с управляемым курсом. Он помогает экономике подстраиваться под меняющиеся внешние условия, сглаживая воздействие на неё внешних факторов.

Например, при росте цен на нефть рубль укрепляется и это снижает риски «перегрева» экономики, а при падении цен на нефть происходит ослабление рубля, что оказывает поддержку отечественным производителям за счет увеличения объемов экспорта и стимулирования импортозамещения.

Другим примером работы плавающего курса как «встроенного стабилизатора» является его влияние на трансграничное движение капитала. Если валютный курс фиксированный или управляемый, изменение другими странами процентных ставок и, соответственно, изменение разницы между внутренними и внешними процентными ставками может приводить к росту притока или оттока спекулятивного капитала. При режиме плавающего курса увеличение спроса на валюту или ее предложения со стороны участников рынка в результате изменения разницы между внутренними и внешними ставками приводят к соответствующему изменению валютного курса, делая спекулятивные операции невыгодными.

Поскольку режим фиксированного или управляемого курса повышает зависимость экономики от внешних условий, он также делает и денежно-кредитную политику зависимой от политики других стран и внешнеэкономической ситуации. В рамках режима управляемого курса при изменении внешних условий центральный банк вынужден проводить операции для воздействия на курс национальной валюты, которые могут оказывать влияние и на другие экономические показатели, в том числе темп инфляции, причём в нежелательном направлении.

Плавающий курс позволяет Банку России проводить самостоятельную денежно-кредитную политику, направленную на решение внутренних задач, в первую очередь на снижение инфляции.

Режим плавающего валютного курса в настоящее время действует в большинстве развитых стран.

Промежуточные варианты режима валютного курса

     К промежуточным между фиксированным и «плавающим» вариантами режима валютного курса можно отнести:

- режим «скользящей фиксации», при котором центральный банк ежедневно устанавливает валютный курс исходя из определенных показателей: уровня инфляции, состояния платежного баланса, изменения величины официальных золотовалютных резервов и др.;

- режим «валютного коридора», при котором центральный банк устанавливает верхний и нижний пределы колебания валютного курса. Режим «валютного коридора» называют как режим «мягкой фиксации» (если установлены узкие пределы колебания), так и режимом «управляемого плавания» (если коридор достаточно широк). Чем шире «коридор», тем в большей степени движение валютного курса соответствует реальному соотношению рыночного спроса и предложения на валюту;

- режим «совместного», или «коллективного плавания», валют, при котором курсы валют стран – членов валютной группировки поддерживаются по отношению друг к другу в пределах «валютного коридора» и «совместно плавают» вокруг валют, не входящих в группировку.

Глава 2. Влияние режима свободно плавающего курса на экономику РФ

2.1.         Влияние валютного курса на экономику РФ

Для России высокий или низкий курс доллара означает, во-первых, стоимость нашей нефти за рубежом, во-вторых уровень цен зарубежных товаров. Если американская валюта падает по отношению к рублю, то уменьшаются доходы бюджета и удешевление заграничной продукции, т.е. цены в магазинах растут не так быстро. В случае роста курса доллара ситуация, соответственно, обратная.

Европейская валюта оказывает влияние на экономику России, но меньше чем доллар. Потому что евро является резервной валютой лишь для небольшого числа стран, по сравнению с долларом, у которых очень тесные экономические отношения с Евросоюзом. Но это не значит, что для всех торговых партнеров России евро является резервной валютой. Примером могут быть некоторые арабские страны, которые по-прежнему покупают нефть и газ в долларах. Большинство экономистов считают, что евро выполняет функцию «региональной» резервной валюты для стран Евросоюза и некоторых соседних стран, где является своего рода второй валютой. Тем не менее, европейской валюте далеко до доллара США, возможно евро никогда не выйдет на такой уровень. Но важно отметить, что евро всегда сохраняет свои позиции. Если рассматривать курс евро и доллара по отношению к курсу рубля, то курс европейской валюты всегда порядком выше, чем курс доллара.

Российская Федерация зависима от курсов валют, прежде всего из-за эмиссии рублей, потому, что она привязана к золотовалютным (международным) резервам России. То есть, чтобы выпустить в обращение дополнительно новые рубли, даже при дефиците федерального бюджета, страна должна иметь соответствующее количество международных резервов. Такие резервы в России большей частью представляют собой не запасы золота, а высоколиквидные иностранные активы.

На 1 сентября 2014 года сумма международных резервов России составляла 509,7 млрд. дол. США. Монетарного золота в этих резервах всего 9 %, а иностранной валюты – 89 %. Причем, иностранная валюта это не наличность, не банкноты, а государственные ценные бумаги, их более 70 %, и в большей степени они американские. Кроме того, управление эмиссией рубля Банк России осуществляет в режиме валютного курса, то есть эмиссия рубля осуществляется только при покупке Банком России иностранной валюты. А поскольку в международных резервах преобладают доллары, следовательно, денежная масса внутри России теснейшим образом завязана на долларовую массу, которая поступает в нашу страну с международных рынков. Другими словами, в России может быть столько рублей, сколько страной куплено долларов.

Доходы от экспорта нефти и других энергоносителей определяют динамику платежеспособного спроса и налоговые поступления в бюджет, влияют на формирование курса рубля и темпы инфляции. Это обусловлено тем, что в России опасно сужен внутренний рынок и поэтому российская экономика в прямой зависимости от уровня цен на нефтедолларовые товары на мировых рынках. Малейшие изменения в цене нефти всегда отражаются на экономическом положении России.

Однако нельзя не учитывать то, насколько сильно влияние доллара на экономику России, какие последствия вызывает долларовая зависимость. Мировой финансовый кризис 2008-2009 годов продемонстрировал эту зависимость. Начавшийся в одной стране – США, стране долларов, он приобрел общемировой характер. В России фондовый рынок обвалился больше, чем в других странах. Индексы фондовых бирж в России сократились в 4,5 раза, тогда как в США, в Европе, в Японии и на других больших фондовых рынках – не более чем в 2 раза. Цена доллара стала стремительно расти, цена нефти соответственно, значительно упала. Упала и цена рубля по отношению к доллару. В результате этого денежная масса уменьшилась, российские акции подешевели, банки снизили вложения в ценные бумаги, ставки по кредитам увеличились, размер просроченной задолженности юридических и физических лиц вырос, размер рублевых депозитов населения уменьшился, прибыльность банковской системы снизилась, внешний долг негосударственного сектора увеличился почти в разы. Это отразилось на реальном секторе экономики и на социальной сфере. Производство сократилось, поступления в бюджет страны упали, задолженность по зарплате выросла, численность безработных увеличилась, реальные доходы населения стали сокращаться. Поскольку в России объем денежной массы через курс валют недостаточен для развития экономики, то активно реализуется ее кредитование. Не менее и даже опасным является задолжен- 5 ность государства по иностранным кредитам. В этом случае кредиторы диктуют всю политику государства, как внешнюю, так и внутреннюю.

Зависимость от иностранной валюты – это угроза безопасности страны. Российский рубль на международной арене не занимает такие же позиции как американский доллар. В настоящее время он относится к числу внутренних валют, обращающихся главным образом в пределах своей страны. Российский рубль не имеет высокого международного спроса и в силу недостаточной емкости финансового рынка в России. Несмотря на серьезное укрепление банковского сектора в последнее время, Россия по-прежнему уступает ведущим развитым и развивающимся странам по размеру общих банковских активов и качеству финансовых инструментов. Сложилась ситуация, когда через покупку иностранной валюты объём денежной массы в России контролируется из вне, а конкретно Соединенными Штатами Америки.

Глубокая долларизация экономики привела Россию в состояние не просто внешней зависимости, а зависимости от одной страны и ее валюты. В настоящее время экономика России претерпела значительное ослабление рубля. Потому что, Россия относится к числу государств, которая имеет большое количество золотовaлютных резeрвов в долларах США, следовательно, валюта России остро реагирует на события в экономике и на сырьевом рынке, так как за последние несколько лет была сильно привязана к ценам на нефть.

Известно, что 2014 году произошли существенные события в мире, которые очень сильно отразились на экономике России. А именно, это экономические санкции против России, введенные США и странами Ев- росоюза. Резкое понижение мировых цен на нефть, значительный отток капитала, необходимость выплат по корпоративным внешним долгам, напряженная ситуация на Украине, а также присоединение полуострова 6 Крыма к территории России. Все эти факторы, привели к понижению рубля по отношению к иностранным валютам.

 В связи с вышеупомянутыми событиями национальная валюта нуждается в укреплении и регулировании. Значительное падение курса рубля приводит к быстрому росту цен на товары первой необходимости на внутреннем рынке, а это значит, что уменьшается покупательная способность рубля. Инфляция является важной проблемой, возникающей в российской экономике из-за снижения курса рубля, так как цены на продукцию на рынке ориентируются не на общие издержки производства, а на состояние национальной валюты на данный момент. В последние месяцы динамика курса рубля и ее влияние на финансовый и реальный секторы экономики вызывают беспокойство общественности. Наблюдаемое ослабление рубля вызвано рядом фундаментальных факторов, в первую очередь, снижением цен на нефть и ограниченным доступом к внешним рынкам капитала.

2.2.         Анализ влияния режима свободного плавания на экономику РФ

От уровня и динамики валютного курса зависят многие параметры экономики. Изменение валютного курса, как правило, оказывает влияние на уровень внутренних цен. Это влияние первоначально идет по двум направлениям: через непосредственное изменение цен импортных готовых товаров и услуг, а также через изменение цен отечественных товаров и услуг, в издержки производства которых входят затраты на импортные компоненты. Изменение валютного курса также оказывает влияние на объемы экспорта, что в свою очередь может воздействовать на уровень внутренних цен. С увеличением экспорта при прочих равных условиях цены на экспортные товары в стране повысятся, а при сокращении экспорта могут понизиться.

Как уже было сказано выше с 10 ноября 2014 года[2] Банк России отменил интервал допустимых значений стоимости бивалютной корзины и регулярные интервенции на границах указанного интервала и за его пределами, отпустив рубль в свободное плаванье. В то же время Банк России пристально следит за ситуацией на валютном рынке и может совершать операции с иностранной валютой для поддержания финансовой стабильности.

Как сказано на сайте Центрального Банка РФ: «Плавающий курс является важной составляющей режима таргетирования инфляции».

Далее я хочу рассмотреть, как переход к плавающему курсу рубля повлиял на некоторые макроэкономические показатели РФ.

Динамика официального курса доллара США

С начала 2014 г. на обменный курс рубля оказывают влияние в основном негативные факторы, действующие на него в сторону снижения. В начале 2014 г. ослабление рубля, так же как и ослабление валют других развивающихся стран, происходило в условиях сворачивания ФРС США программы количественного смягчения (QE). В марте 2014 г. в результате разворачивания геополитического конфликта произошла масштабная переоценка рисков инвесторами, что спровоцировало существенный отток капитала с внутреннего финансового рынка в I квартале 2014 г. Во второй половине года понижательное давление на обменный курс рубля вновь усилилось под воздействием введенных против России санкций со стороны европейского союза и США, которые привели к практически полному закрытию внешних рынков для российских инвесторов при необходимости погашения внешнего долга. С IV квартала 2014 г. к негативным факторам добавилось еще существенное падение цен на нефть. В совокупности к концу декабря реальный курс рубля снизился более чем на 27% по сравнению с декабрем 2013 года.

Укрепление рубля в первой половине февраля 2016 года происходило на фоне роста котировок цен на нефть выше 40 долл. США за баррель. Также этому способствовал рост склонности глобальных инвесторов к риску, обусловленный усилением ожиданий переноса повышения ключевой ставки ФРС США на 2016 год. Также определенную поддержку ему оказали значительные объемы продажи экспортной валютной выручки и рост привлекательности российских финансовых активов на фоне наметившейся консолидации позиции западных стран и России в отношении военной операции в Сирии.

Импортозамещение на рынке продовольствия

Направление влияния ослабления валютного курса на динамику реального выпуска вызывает гораздо больше споров. С одной стороны, принято считать, что реальное ослабление валюты приводит к увеличению стоимости импортируемых товаров относительно товаров, производимых внутри страны, что, в свою очередь, вызывает импортозамещение и рост отечественного выпуска. С другой стороны, целый ряд факторов может снижать позитивный эффект обесценения национальной валюты и в крайних случаях приводить к тому, что девальвация будет вызывать не рост, а падение национального выпуска.

Во-первых, на эффекте от девальвации может сказываться высокая доля затрат на импортируемую промежуточную продукцию в издержках отечественных производителей.

Во-вторых, эффект от ослабления национальной валюты может снижаться в случае высокой чувствительности инвестиционного спроса к валютному курсу. Обесценение национальной валюты приводит к тому, что заимствование иностранных технологий становится более дорогим. Из-за этого фирмы снижают соответствующий вид инвестиций, что негативно сказывается на совокупном выпуске. Особенно этот эффект важен для развивающихся экономик, в которых импорт технологий играет важную роль. В-третьих, существенным фактором, определяющим силу воздействия изменения валютного курса на выпуск, является объем внешнего долга частного сектора.

Введение в августе 2014 г. продовольственного эмбарго, ослабление рубля в конце 2014 – начале 2015 г. и его повышенная волатильность в отдельные периоды 2015 г. привели к снижению импорта продовольствия и сформировали предпосылки для роста отечественного производства. Возросло предложение птицы, свинины, картофеля, некоторых видов рыбы, а также молочной сыворотки, что внесло вклад в снижение инфляционного давления. По другим товарным группам, попавшим под санкции, предложение снизилось. Кроме того, импортозамещение произошло далеко не на всех рынках продовольствия, находящихся под эмбарго

Инфляция

В декабре 2015 – январе 2016 г. произошло повышение темпа ослабления рубля, обусловленное ухудшением внешнеэкономической конъюнктуры, сопоставимое с тем, которое наблюдалось в августе 2015 г. (13,4% против 11,7% соответственно). В августе-сентябре прошлого года, по оценке Банка России, рост потребительских цен (с исключением сезонности) ускорился. Напротив, в январе текущего года инфляция с исключением сезонности, по оценке, снизилась; в феврале – осталась на январском уровне. Это связано в первую очередь с изменением условий, в которых формируется ценовая динамика. В 2015 г. ключевым фактором инфляции являлась динамика курса рубля, которая, по оценке, сформировала примерно 40% прироста потребительских цен за год. Ослабление рубля внесло максимальный вклад в инфляцию в начале года, когда оно было дополнено вторичными эффектами усиления курсовой волатильности (ажиотажный спрос, дефицит отдельных товаров на внутреннем рынке в связи с увеличением доходности их экспорта).

Ослабление рубля являлось значимым фактором динамики цен на продовольственные товары. Ускорение роста цен наблюдалось главным образом на рынках продукции со значительной долей импорта (фрукты и цитрусовые, чай, кофе).

Влияние обменного курса на доходы бюджетной системы

  Для оценки влияния изменения обменного курса на доходы бюджетной системы нами было рассмотрено два сценария: рост и снижение номинального курса доллара на 1 рубль.

Влияние изменения курса доллара на 1 рубль за доллар на доходы бюджетной системы в 2014 году, в номинальном выражении, млрд руб.

Влияние изменения курса доллара на 1 рубль за доллар на доходы бюджетной системы в 2014 году, в реальном выражении (в ценах базового сценария), млрд.руб.

Как видно из таблицы, влияние курса на доходы бюджетной системы в номинальном выражении является очень значительным – 316 млрд руб. и 235 млрд руб. в сценариях с ростом и снижением курса соответственно.  Отметим при этом также наличие некоторой несимметричности влияния укрепления и ослабления курса рубля на доходы бюджетной системы в реальном выражении.

Таким образом, оценка эффекта роста доходов при росте курса доллара на 1 рубль за доллар существенно снижается, если мы учитываем дополнительную инфляцию, возникающую при ослаблении рубля. В этом случае он составляет 170,0 млрд рублей или 0,2% ВВП. Это означает, что рост курса доллара на 1% (в условиях 2014 года это 34 копейки) приводит к росту доходов бюджетной системы в реальном выражении на 56,6 млрд рублей или на 0,08% ВВП. 

В целом можно сделать вывод, что ослабление национальной валюты в целом «выгодно» для доходов бюджетной системы, особенно, когда оно не является закономерным следствием снижения цен на нефть.

Заключение

В России действует режим плавающего валютного курса. Это означает, что курс рубля не является фиксированным и какие-либо цели по уровню курса или темпам его изменения не устанавливаются. Динамика курса рубля определяется соотношением спроса на иностранную валюту и ее предложения на валютном рынке. Гибкий валютный курс помогает экономике России подстраиваться под меняющиеся внешние условия, сглаживая воздействие на неё внешних факторов.

Банк России в нормальных условиях не совершает валютных интервенций с целью повлиять на динамику курса рубля. В то же время Банк России пристально следит за ситуацией на валютном рынке и может совершать операции с иностранной валютой для поддержания финансовой стабильности.

Валютный курс может влиять на экономику через различные каналы.

Во-первых, валютный курс напрямую воздействует на внутренние цены через цены импортируемых товаров. При этом ослабление рубля может оказать стимулирующее влияние на внутреннее производство, связанное с переключением спроса с подорожавших импортных товаров и услуг на отечественные (эффект импортозамещения). Величина данного эффекта зависит от наличия отечественных товаров, способных заместить импорт, наличия неиспользованных факторов производства для расширения выпуска, чувствительности спроса на ввозимую продукцию к изменению ее цены. В то же время снижение реальных доходов экономических субъектов, связанное с повышением цен из-за удорожания импортной продукции, может ослабить спрос как на импорт, так и на отечественную продукцию.

Во-вторых, если импортные товары используются в качестве промежуточных продуктов в процессе производства, то удорожание импорта может повысить цену конечного товара. Рост цен на ввозимую продукцию инвестиционного назначения может негативно отразиться на инвестиционных программах предприятий.

В-третьих, изменение валютного курса может влиять на ценовую конкурентоспособность отечественных товаров на международных товарных рынках. Так, удешевление национальной валюты повышает их конкурентоспособность, формируя предпосылки для роста их экспорта.

В-четвертых, динамика валютного курса влияет на балансы банков, домохозяйств, компаний – происходит переоценка их валютных активов и обязательств. Влияние ослабления национальной валюты на финансовые аспекты деятельности организаций (увеличение долгового бремени, повышение доходности вложений) зависит от валютной структуры их активов и обязательств.

В-пятых, изменение валютного курса может оказывать влияние на настроения и ожидания: поведение участников финансового рынка, инфляционные ожидания, склонность к сбережению.

Изменение курса также оказывает влияние на состояние государственных финансов. Так, например, ослабление национальной валюты может привести к росту доходов от внешнеэкономической деятельности, в частности вывозных таможенных пошлин на продукты нефтегазовой отрасли, а также повышению поступлений по НДС и акцизам на ввозимые товары. В то же время могут возрасти расходы бюджета на обслуживание внешнего государственного долга. В результате возможно изменение величины дефицита бюджета.

Итоговое влияние динамики курса на экономическое развитие зависит от структуры производства и спроса, чувствительности экспорта и импорта к изменению курса, степени воздействия на рост цен и, следовательно, на реальные доходы экономических субъектов.

В стране одновременно функционируют хозяйствующие субъекты с различными экономическими интересами. Так, например, экспортеры и импортеры продукции имеют противоположные интересы с точки зрения уровня и динамики курса национальной валюты. Ослабление национальной валюты, т.е. снижение ее цены по отношению к другим валютам, позволяет экспортеру за то же количество иностранной валюты получать большее количество национальной валюты. Для получения прежней выручки в национальной валюте и покрытия собственных издержек производитель может продать свой товар на внешнем рынке по более низкой цене, что облегчает его экспорт. Вместе с тем, импортные товары становятся дороже и количество национальной валюты, необходимое для приобретения единицы импортного товара при неизменной цене в иностранной валюте, увеличивается. В частности, происходит удорожание импортных товаров инвестиционного назначения, что может оказать негативное влияние на темпы роста экономики. Укрепление национальной валюты, т.е. повышение ее цены по отношению к другим валютам, при прочих равных условиях оказывает обратное влияние на возможности экспорта и импорта страны.

Список  литературы

1.            Федеральный закон от 10.12.2003 N 173-ФЗ "О валютном регулировании и валютном контроле".

2.            Киреев А. П. «Международная экономика» – Т. 1. М.: «Международные отношения», 2014.

3.            Учебник «Международные валютно-кредитные и финансовые отношения», под ред. Л.Н.Красавиной, Москва, 2013.

4.            Валютный рынок и валютное регулирование: Учебное пособие / Т.Р. Антановский, 2013.

5.            Улюкаев А.В. Современная денежно-кредитная политика: проблемы и перспективы / А.В. Улюкаев. - М.: Дело, 2014.

6.            Голокозова И.Р. Современные проблемы валютной политики Российской Федерации // Экономика. - 2015.

7.            Наговицин А.Г. Валютные аспекты экономической безопасности России // Финансовый бизнес. - 2014.

8.     www.cbr.ru – Официальный сайт Центрального банка РФ

9.     www.gks.ru – Федеральная служба государственной статистики

10.   www.finam.ru

---