Валютный рынок и его равновесие

Текст:

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Югорский государственный университет»

Институт менеджмента и экономики

Кафедра экономики

Курсовая работа

по дисциплине «Экономическая теория»

на тему «Валютный рынок и его равновесие»

Автор работы:

студентка группы 4842б,

Балабанова Мария

Проверил:

научный руководитель

Яцкий Сергей Александрович

Ханты-Мансийск 2016 г.

Введение.

На определенном историческом этапе увеличение количества международных хозяйственных связей привело к повышению роли валютно-финансовой сферы в мировом масштабе. Процесс международного движения товаров, услуг, капитала, производственное и научно-техническое сотрудничество, миграция рабочей силы, развитие туризма и другие обстоятельства привели к возникновению общественных отношений, связанных с денежными требованиями и соответствующими обязательствами участников международных экономических отношений. Так как понятие единой мировой валюты для проведения международных расчетов на настоящий момент еще отсутствует, в качестве средства платежа используется иностранная валюта. Поскольку для осуществления межгосударственных платежей возникает необходимость проведения продажи или обмена одной валюты на другую, создаются предпосылки для образования валютного рынка. Он является составной частью финансового рынка.

Валютный рынок представляет собой официальный финансовый центр, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них. Под валютой понимают иностранные банкноты, чеки и монеты. Валютой становятся те деньги, которые признаны мировыми сообществами в качестве общих эквивалентов, но неконвертируемые денежные знаки валютой быть не могут. Импортеры обменивают национальную валюту на валюту той страны, где они покупают товары и услуги. Экспортеры, в свою очередь, получив экспортную выручку в иностранной валюте, продают ее в обмен на национальную валюту. Инвесторы, вкладывая капитал в экономику той или иной страны, испытывают потребность в ее валюте.

Наиболее крупными центрами валютного рынка являются Лондон, Нью-Йорк, Франкфурт на Майне, Токио. Крупные коммерческие банки имеют сеть отделений и свободную инвалютную наличность. Банковские служащие совершают операции с валютой, продают информацию, осуществляют телеграфные переводы, выдают валютные векселя.

Валютный рынок подчинятся законам конкуренции. Поведение его участников определяется желанием максимизировать свои прибыли, играя на разнице валютных курсов. Величина этих прибылей зависит от сочетания широкого круга политических и экономических рисков. При определенных условиях поведение участников валютного рынка приводит к значительным колебаниям валютного курса и к дестабилизации валютного рынка. Нестабильность на валютном рынке может повлечь за собой социальные издержки и серьезные экономические проблемы.

В подобной ситуации задачей официальных органов, ответственных за проведение валютной политики, является приведение в равновесие валютного рынка и создание необходимых условий для его стабильного функционирования.

Так как роль валютного рынка очень важна в развитии экономики в мировом масштабе, вопрос о его равновесии в настоящее время является очень актуальным, более того, является основой благополучия стран мира.

Объектом исследования курсовой работы являются мировые экономические отношения.

Предмет исследования – роль валютного рынка в мировой экономике как сегмента финансового рынка и его равновесие.

Цель курсовой работы – изучить валютный рынок в мировой экономической системе, аспекты связанных с ним понятий, разобрать основные проблемы валютного рынка и узнать о способах его регулирования.

В данной курсовой работе будут рассмотрены сущность валютного рынка, его виды и участники, так же будет дано определение валютным курсам и валютным операциям. В итоге курсовой работы будут разобраны основные проблемы валютного рынка и пути его регулирования.

Глава 1. Понятие и основные характеристики валютного рынка.

1.1 Сущность валютного рынка, его структура и функции.

Понятие валютного рынка очень многогранно. Многие экономисты спорят, как же правильно его толковать. Существует десятки определений, каждое из которых имеет свою особенность. Но независимо от множества понятий, его суть не изменится, он по-прежнему будет иметь четкие функции и выполнять поставленные экономически задачи. Если говорить простым языком, то валютный рынок – это место, где инвесторы, продавцы и покупатели валютных ценностей приходят к определенному согласованному мнению.

Валютный рынок – это экономические отношения, которые складываются между различными участниками при осуществлении операций покупки-продажи иностранной валюты, международных расчетов, кредитно-депозитных операций и других финансовых операций, номинированных в иностранных валютах. Данный рынок имеет все атрибуты обычного рынка: субъектов и объектов, спрос и предложение, структуру, коммуникации, цену на товар. Специфический товар валютного рынка – валютные ценности и сама валюта разных стран мира.

Валюта – это денежная единица, которая используется в определенном государстве (гривна на Украине, рубль в России и так далее). Валюты зарубежных государств называются иностранными валютами. Валюты, которые используются одновременно в нескольких государствах, например, евро или доллар, относятся к международным валютам. [7].

Валютный рынок можно рассматривать в рамках мирового хозяйства и мирового хозяйственного рынка (и тогда используется термин «мировой валютный рынок»), а также в рамках национальной экономики (в этом случае используется термин «внутренний валютный рынок» или национальный валютный рынок»). [3].

Современные валютные рынки возникли в результате эволюции общества и экономических отношений. Операции по покупке, продаже и обмену валюты существовали еще в древнем Риме, а на Руси были даже специальные менялы, которые разменивали деньги, беря за это небольшую плату. Но первые валютные рынки появились в 19 веке. Экономисты выделяют такие основные предпосылки для становления рынка валюты:

¾ развитие и становление экономических связей между различными государствами;

¾ создание международной валютной системы, которая была призвана регулировать мировые валютные отношения;

¾ распространение кредитования не только среди населения конкретно взятой страны, а также кредитование одного государства другим;

¾ развитие банковской системы и взаимодействие банков разных стран;

¾ развитие информационных технологий (телеграф, телефон), которые позволили оперативно связываться участникам рынка между собой, быстрее вести переговоры и достигать соглашений.

Международный валютный рынок представляет из себя сложное переплетение мировой, региональных и национальных валютных систем. Сначала появились национальные и региональные валютные рынки, развитие которые позволило сформировать мировой, глобальный рынок валюты. Основу взаимодействия этих систем составляет международное разделение труда и международная торговля. Структурными элементами мировой валютной системы являются:

¾ международные финансовые институты;

¾ государственные национальные банки и крупные коммерческие банки, которые выполняют функции национальных уполномоченных банков;

¾ международно-правовые нормы и международные договоры, обеспечивающие функционирование валютных отношений.

Региональная валютная система является частью мировой валютной системы и создается для обслуживания внешних платежей группы стран. Примером могут служить:

¾ валюты, привязанные к доллару США (Афганистан, Ангола, Багамские острова, Барбадос, Доминиканская Республика и др.);

¾ Европейская валютная система, обеспечивающая функционирование внешнеэкономических отношений стран ЕС;

¾ зона французского франка (13 стран Тропической Африки);

¾ зона фунта стерлинга, которая включает в себя страны британского содружества, кроме Канады, и 13 независимых государств с населением около 1 млрд. человек.

Национальные валютные системы представляют собой совокупность экономических отношений по обслуживанию международного платежного оборота, формирования и использования валютных ресурсов, необходимых для общественного воспроизводства национальной экономики.

Как известно, каждая национальная валюта имеет цену в денежных единицах другой страны, что принято называть валютным (обменным) курсом.

Обменный курс валют – это цена, по которой между странами происходит обмен их национальными деньгами. В мировой экономике выделяют два вида обменных курсов: номинальный и реальный.

Номинальный обменный курс –это относительная цена валют двух стран.

В зависимости от момента времени, на который приходится обмен валют, различают кассовую и срочную валютные сделки. При совершении кассовых сделок валюта должна быть немедленно предоставлена или принята. При срочных сделках валюта должна быть предоставлена или принята некоторое время спустя, но по тому курсу, который был согласован на момент заключения сделки.

Номинальные обменные курсы ежедневно публикуются в финансовых газетах и журналах.

Реальный обменный курс – это относительная цена товаров (одинаковых по потребительским свойствам и качеству), произведенных в двух странах, выраженная в единицах иностранной валюты.

Реальный обменный курс характеризует условия внешней торговли. Предположим, что американская легковая автомашина стоит 15000 долларов, а аналогичная японская – 2,5 млн. иен. Для сравнения цен этих двух товаров необходимо привести их стоимость к одной из валют. Если доллар США стоит 125 иен, то американская автомашина в переводе на японские иены стоит 1,875 млн. иен. Сравнивая эти две цены, выраженные в японских иенах, мы видим, что американская машина того же класса и качества стоит дешевле. [5].

Без валютного рынка уже тяжело представить функционирование экономике. Он, в первую очередь, призван быть регулятором и гарантом экономического развития и взаимодействия государств и крупных международных компаний, но также выполняет и ряд других функций:

1.Обеспечение своевременных международных расчетов по финансовым обязательствам.

2.Создает возможности защиты от валютных и кредитных рисков, их страхование.

3.Благодаря мировому валютному рынку обеспечивается связь валютных рынков различных государств.

4.Создает возможности для расширения валютных запасов государств (покупки необходимого количества иностранной валюты).

5.Диверсификация валютных резервов.

6.Регулирования курса валют за счет спроса и предложения.

7.Валютный рынок позволяет реализовывать валютную политику государства, как составную часть общей экономической политики развития.

8.Предоставляет возможность заработка за счет спекуляции на росте и снижении курса валют.

Следует отметить, что особую роль валютный рынок выполняет в развивающихся странах. В силу недостаточной развитости рынка ценных бумаг, других сегментов финансового рынка, неустойчивости национальной валюты иностранная валюта является одним из популярных финансовых активов, которые отличаются наибольшей ликвидностью и способностью снизить инфляционные потери. [3].

1.2 Виды валютных рынков.

Существует несколько видов валютных рынков. Их можно классифицировать по ряду признаков. Итак, валютные рынки различаются:

1. По сфере распространения валютных сделок валютный рынок можно разделить на мировой и национальный (местный) рынок.

Мировой валютный рынок представляет собой группу рынков на территории различных стран мира, объединенную между собой различными коммуникациями, в том числе спутниковыми и кабельными сетями. Основная задача мирового валютного рынка – обслуживание денежных потоков при осуществлении экономических международных операций.

Национальный (местный) – валютный рынок, который работает внутри конкретного государства. Данный тип рынка осуществляет обслуживание денежных потоков страны и обеспечение связи национальной и мировой экономик.

2. По способу проведения операций валютный рынок можно разделить на биржевой (организованный) и внебиржевой (неорганизованный).

Представителем организованного валютного рынка является валютная биржа – организация, которая торгует ценными бумагами и валютной. Биржа – это не коммерческая компания. Ее функция – мобилизация свободных финансов с помощью продаж ценных бумаг и валюты. Кроме этого, валютная биржа имеет ключевое значение в установлении рыночной цены валюты.

Внебиржевой валютный рынок организуют дилеры. Они не обязательно должны быть членами биржи. Чаще всего такие сотрудники работают с биржей через интернет или по телефону.

3. По отношению к валютным ограничениям валютный рынок делят на свободный и несвободный.

Свободный валютный рынок – рынок, где нет каких-либо ограничений.

Что же такое валютные ограничения в принципе? Это различные административные, законодательные, экономические и организационные меры, направленные на установление определенного порядка проведения валютных операций. В качестве примеров валютных ограничений можно рассматривать меры по регулированию платежей и переводов в иностранной и национальной валютах за границу, запрещение операций по покупке-продаже иностранной валюты, введение требования получения экспортером или импортером разрешения государственного уполномоченного органа на тот или иной тип операций.

Несвободный валютный рынок – рынок, где существуют валютные ограничения.

4. По видам применяемых валютных курсов валютные рынки сегментируют на рынки с одним режимом и с двойным режимом.

Рынок с одним режимом – это валютный рынок со свободными валютными курсами, т.е. с плавающими курсами валют, котировка которых устанавливается на биржевых торгах в результате колебаний спроса и предложения.

Валютный рынок с двойным режимом – это рынок с одновременным применением фиксированного и плавающего курса валюты. Фиксированный курс валют устанавливается ЦБ, который берет на себя обязательство покупать и продавать любое количество иностранной валюты по установленному курсу.

5. По составу участников валютный рынок бывает прямым и брокерским.

Прямой валютный рынок подразумевает совершение сделок между покупателем и продавцом. Посредник не принимает никакого участия в операции.

На брокерском рынке во всех сделках с валютами участвует профессиональный посредник – брокер.

6. По времени совершения сделок различают наличный валютный рынок и срочный валютный рынок.

На наличном валютном рынке происходят конверсионные (обменные) операции спот. Поставка валюты осуществляется в кратчайшие сроки – чаще всего в период двух суток после завершения сделки на биржевом или межбанковском валютном рынке. При этом обмен валюты осуществляется практически мгновенно.

Срочный валютный рынок – рынок, где все сделки совершаются в конкретный период. В состав срочных рынков входят, в свою очередь, рынки валютных фьючерсов и валютных форвардов.

Валютный фьючерс – срочная биржевая сделка, представляющая собой куплю-продажу валюты по цене, фиксируемой в момент заключения сделки, с исполнением операции через определенный промежуток времени. Фьючерс – стандартизированный форвард, однако между ними есть существенные отличия, такие, как:

1) форварды заключаются вне биржи, а фьючерсы на бирже;

2) форвардные контракты не перепродаются, фьючерсные – перепродаются;

3) форварды можно заключать как письменно, так и так и посредством обмена «тикетами» или подтверждениями, фьючерсы – только письменно.

7. По торгуемым контрактам выделяют рынок валютных фьючерсов и рынок валютных опционов.

Объектом торговли на данных рынках являются только контракты, дающие право купить или продать партию валюты на определенных условиях.

Валютный опцион – контракт, дающий право купить или продать определенное количество валюты по оговоренной цене в течение определенного срока или в определенный день.

Валютный фьючерс – контракт, согласно которому продавец принимает на себя обязательство продать, а покупатель – обязательство купить определенное количество валюты по установленному курсу в указанный срок.

Основные отличия между валютным опционом и валютным фьючерсом заключается в следующем:

1) опционы заключаются как на бирже, так и все биржи, а фьючерсы только на бирже;

2) валютные сделки не являются обязательными к исполнению, фьючерсные – обязательные.

8. По торгуемой валюте выделяют: рынок евро, рынок доллара, рынок рубля и так далее. [9].

1.3 Участники валютных рынков.

Как и любой другой рынок, валютный имеет своих участников, субъектов. К ним относятся:

1. Коммерческие банки, проводящие основной объем валютных операций. В банках держат счета другие участники рынка и осуществляют с ними необходимые конверсионные операции. Банки как бы аккумулируют (через операции с клиентами) совокупные потребности рынка в валютных конверсиях, а также в привлечении и размещении средств и выходят с ними на другие банки. Помимо удовлетворения заявок клиентов банки могут проводить операции и самостоятельно за счет собственных средств.
В конечном итоге валютный рынок представляет собой рынок межбанковских сделок, и, говоря о движении курсов валют, следует иметь в виду межбанковский валютный рынок. На мировых валютных рынках наибольшее влияние оказывают международные банки, ежедневный объем оперераций которых достигает миллиардов долларов. Это такие банки, как Barclays Bank, Citibank, Chase Manhatten Bank, Deutsche Bank, Swiss Bank Corporation, Union Bank of Switzerland и другие.

2. Валютные биржи. Благодаря развитию телекоммуникационных технологий большинство ведущих финансовых учреждений мира пользуются услугами бирж напрямую и через посредников круглые сутки. Наиболее крупными мировыми биржами являются Лондонская, Нью-Йоркская и Токийская валютные биржи. В ряде стран с переходной экономикой функционируют валютные биржи, в функции которых входит осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса.

3. Центральные банки. В их функцию входит управление валютными резервами, проведение валютных интервенций, оказывающих влияние на уровень обменного курса, а также регулирование уровня процентных ставок по вложениям в национальной валюте.
Наибольшим влиянием на мировые валютные рынки обладает центральный банк США - Федеральная Резервная Система (US Federal Reserve). Далее за ним следуют центральные банки Германии - Бундесбанк (Deutsche Bundesbank) и Великобритании (Bank of England).

4. Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции, компании, участвующие в международной торговле, предъявляют устойчивый спрос на иностранную валюту (импортеры) и предложение иностранной валюты (экспортеры). При этом данные организации прямого доступа на валютные рынки, как правило, не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.

5. Инвестиционные фонды представляются различного рода международными инвестиционными, пенсионными, взаимными фондами и страховыми компаниями и осуществляют политику диверсифицированного управления портфелем активов, размещая средства в ценных бумагах правительств и корпораций различных стран. Наиболее известен фонд "Quantum"; Джорджа Сороса, проводящий успешные валютные спекуляции.
К данному виду фирм относятся также крупные международные корпорации, осуществляющие иностранные производственные инвестиции: создание филиалов, совместных предприятий и т.д., такие как Xerox, Nestle, General Motors и другие.

6. Брокерские компании. В их функцию входит сведение покупателя и продавца иностранной валюты и осуществление между ними конверсионной операции. За свое посредничество брокерские фирмы взимают брокерскую комиссию. Брокерская фирма, обладающая информацией о запрашиваемых курсах, является местом, где формируется реальный валютный курс по уже заключенным сделкам. Коммерческие банки получают информацию о текущем уровне курса от брокерских фирм. Среди брокерских компаний на международных валютных рынках наиболее известны такие, как Lasser Marshall, Harlow Butler, Tullett and Tokio, Coutts, Tradition.

7. Частные лица(физические) проводят широкий спектр экономических операций в части зарубежного туризма, переводов заработной платы, пенсий, гонораров, покупки и продажи иностранной валюты. Это самая многочисленная группа, проводящая валютные операции со спекулятивными целями. [6].

Глава 2. Современное состояние валютного рынка.

2.1 Определение валютных операций.

Валютные операции — операции, связанные с куплей-продажей иностранной валюты, использованием иностранной валюты в качестве средства платежа, использованием национальной валюты при осуществлении внешнеэкономической деятельности, ввозом из-за рубежа и вывозом за рубеж, пересылкой валютных ценностей. [4].

Валютные операции предполагают покупку, продажу или держание на определенном сроке валютного капитала, который может быть представлен валютами как одного, так и нескольких государств. [7].

В России к валютным операциям закон относит следующие действия:

¾ операции, связанные с переходом права собственности и иных прав на валютные ценности, в том числе операции, связанные с использованием в качестве средства платежа иностранной валюты и платежных документов в иностранной валюте;

¾ ввоз и пересылка в Российскую Федерацию, а также вывоз и пересылка из Российской Федерации валютных ценностей;

¾ осуществление международных денежных переводов;

¾ расчеты между резидентами и нерезидентами в валюте РФ.

В настоящее время на рынке различают несколько общепринятых видов валютных операций, а именно TOD, FORWARD, том TOM, своп SWAP, OPTION, futures. Все эти виды валютных операций предусматривают наличие своих условий и сроков исполнения контрактов, а также предназначены выполнять определенный круг поставленных перед ними задач.

¾ Тод (TOD) является наиболее простым вариантом валютных сделок, расчет по этой операции происходит в течение одного рабочего дня, покупатель, осуществляя данный вид сделки, обязуется поставить валюту в срочном порядке, а продавец оплатить в тот же момент.

¾ Том (TOM) – это валютная операция, имеющая отсроченный характер, расчеты при такой сделке происходят на второй банковский день, то есть «завтра». Договор на обмен валюты может быть заключен сегодня, а оплата по заключенному договору может быть выполнена в течение следующего банковского дня.

¾ Форвард (FORWARD) – данный вид защищает импортеров от существующих колебаний рыночных курсов валют, преимуществом данного вида является возможность импортера осуществлять покупку сырья и материалов даже в ситуации обесценивания национальной валюты. Форвардные зачастую позволяют выходить на планируемый уровень прибыли, опережая при этом конкурентов.

¾ Своп (SWAP) – это своеобразная разновидность форвардного контракта позволяющего приобретать валюту, однако его особенность заключается в том, что покупка происходит одновременно с продажей валюты имеющей разные даты исполнения.

¾ Фьючерс (futures) – это соглашение, которое обязывает обе стороны осуществлять поставки в строго регламентированном количестве и в оговоренный срок. При этом в основном используется для проведения операций в собственных целях и для хеджирования возможных рисков.

¾ Опцион (OPTION) – это специфические виды валютных операций, во время которых покупатель может, но не обязан покупать валюту в заранее оговоренных объемах и по договоренной цене. Сделку покупатель имеет полное право разорвать в любое удобное ему время.

Все основные виды валютных операций имеют свое значение и напрямую зависят только лишь от поставленных перед участниками рынка целей.

Для того, чтобы разбираться в основах валютных операций, нужно обязательно знать такие выражения, как маржа и спред, которые употребляются при осуществлении этих операций. Разберем их.

Маржа – это разность между ценой товара, по которой продавец его продает и себестоимостью этого товара. В валютных операциях маржей называют разность между курсом валюты на данный момент и официальным курсом, который был установлен Центральным Банком. Допустим, банк постановил, что доллар в течение дня будет продаваться по цене 55,75 рубля, а на рынке Форекс в течение дня этот же самый доллар продавался и по 58,95 и по 53,25. Все эти разности будут называться маржей.

Спред – это разница между курсом покупки валюты и курсом продажи. Если приобрести валюту по цене 53,25, а продать за 55,75, разность в 2,5 рубля будет называться спредом. Спред может быть не только положительным, но и отрицательным, когда курс валюты, например, резко падает, и приходиться продавать купленное по сниженным ценам.

2.2 Валютные курсы.

Валютный курс – это разница между стоимостью двух взаимно конвертируемых валют. Например, курс доллара по отношению к рублю на данный момент 51 рубль. Курс валют никогда нельзя посчитать, взяв только одну валюту, он исчисляется только в валютных парах. Большинство биржевых игроков, которые зарабатывают на валютных операциях, стремятся покупать валюту, когда курс падает, и продавать, когда он показывает более высокие значения.

Фиксирование курса национальной денежной единицы в иностранной называется валютной котировкой. При этом курс национальной денежной единицы может быть установлен в форме как прямой котировки (1, 10, 100 иностранной валюты = x единиц национальной валюты), так и обратной котировки (1, 10, 100 ед. национальной валюты = x ед. иностранной валюты). В большинстве стран при установлении курса национальной валюты используется прямая котировка, в Великобритании – обратная, в США применяются обе котировки.

Понятие «валютный курс» распадается на курс покупателя и курс продавца.

Курс покупателя – курс, по которому банк-резидент покупает иностранную валюту за национальную, а курс продавца – курс, по которому он продает иностранную валюту за национальную.

Разница между курсом продавца и курсом покупателя – маржа, она показывает издержки и формирует прибыль банка по валютным операциям.

Валютные курсы различаются по видам платежных документов, которые являются объектом обмена. Различают курс телеграфного перевода, курс чеков, курс банкнот (курс меняльных контор).

Также по формам валютного курса различают:

1) колеблющийся курс валют — свободно меняется под влиянием спроса и предложения и основан на использовании рыночного механизма;

2) плавающий курс – колеблется, что обусловлено использованием механизма валютного регулирования. Так, для ограничения резких колебаний курсов национальных валют, которые вызывают неприятные последствия валютно-финансовых и экономических отношений, страны, вошедшие в Европейскую валютную систему, ввели в практику согласование относительных взаимных колебаний валютного курса;

3) фиксированный – официально установленное отношение между национальными валютами, основанное на определенных в законодательном порядке валютных паритетах. Он допускает закрепление содержания национальных денежных единиц непосредственно в золоте, долларах США, евро при строгом ограничении колебаний рыночных курсов валют в оговоренных границах (порядка 1%).

Кросс-курс – это котировка 2-х иностранных валют, ни одна из которых не является национальной валютой участника сделки. Этот курс получается расчетным путем. Например, курс доллара к йене, установленный немецким банком.

Наконец, валютные курсы дифференцируются в зависимости от вида валютных сделок. Различают курсы наличных (кассовых) сделок (курс «спот»), являющийся базовым курсом валютного рынка, по нему происходит урегулирование текущих торговых и неторговых операций, при нем валюта поставляется немедленно (в течение 2-х рабочих дней) и курсы срочных сделок (форвардные), при которых поставка валюты осуществляется через четко определенный период времени.

Возникновение форвардных валютных курсов связано с процессами валютного (или процентного) арбитража. Участники валютного рынка осуществляют операции либо в целях страхования валютных рисков, либо в чисто спекулятивных целях. Цели хеджеров (тех, кто страхует риски) и спекулянтов прямо противоположны.

Хеджирование или страхование валютных рисков, обусловленных колебанием курсов, представляет собой действие, направленное на то, чтобы не допустить ни чистых активов, ни чистых пассивов в какой-либо валюте. В финансовых терминах это означает действия по ликвидации открытых позиций в иностранной валюте.

Открытые позиции бывают 2-х видов: «длинная» позиция (нетто-активы в инвалюте, т.е. требования превышают обязательства) И «короткая» позиция (нетто-пассивы, т.е. обязательства превышают требования).

Хеджирование является нормальной операцией, например, для экспортеров и импортёров, для которых важнее ориентироваться на какой-нибудь определенных курс в течение срока действия внешнеторгового контракта, нежели подвергать себя риску валютных потерь.

Спекуляция на валютном рынке в широком смысле означает действия, которые направлены на открытие «длинной» или «короткой» позиции в иностранной валюте. В этом случае действия участников валютного рынка строятся на сознательном расчете, основанном на оценке будущей динамики курса, и имеют целью извлечение дополнительной прибыли. Прибыльность спекулятивных операций в иностранной валюте зависит оттого, насколько курс национальной валюты упадет сверх разницы в процентных ставках по депозитам в национальной валюте, с одной стороны, и в иностранной валюте, с другой стороны. [2].

На динамику валютных курсов влияет ряд факторов, определяющих развитие экономики той или иной страны. Эти факторы следующие:

1. Изменение во вкусах покупателей. Если потребители предпочитают покупку импортных товаров, то это вызовет спрос на иностранную валюту и ее курс будет расти, а курс национальной валюты - падать. В свою очередь, подорожание иностранной валюты свидетельствует об обесценении национальной.

2. Протекционистская политика государства во внешней торговле. В случае применения заградительных мер по отношению к импорту спрос на иностранную валюту сокращается, и ее курс по отношению к национальной валюте падает. В свою очередь, курс национальной валюты растет. Поскольку эти меры сокращают объем международной торговли и вызывают противоречия, то становится ясно, что широкое применение такой политики в целях стабилизации валютного курса может привести к негативным последствиям.

3. Изменение величины национального дохода страны, а следовательно, и доходов покупателей. С ростом доходов увеличивается потребление как собственных, так и импортных товаров, поэтому растет спрос на иностранную валюту. На валютном рынке это отразится в росте курса иностранной валюты и понижении курса национальной. Следовательно, все факторы, приводящие к росту национального дохода, могут влиять на курсы валюты.

4. Инфляция. Увеличение инфляции в стране приводит к уменьшению курса национальной валюты, и наоборот. Если темпы роста цен в одной стране превышают соответствующие показатели в другой, то импортные товары будут (пока курс неизменен) более дешевыми. Это увеличит спрос на них, что приведет к росту спроса на иностранную валюту и обеспечению национальных денег. К удорожанию иностранной валюты будет также приводить все увеличивающееся по мере роста инфляции стремление людей сохранить свои реальные доходы. Поскольку предложение валюты остается неизменным, то рост денег в обращении и инфляция приводят к понижению курса национальной валюты. В связи с инфляционным фактором рассчитывается паритет покупательной способности (ППС), т. е. реальная цена национальной денежной единицы в валюте другой страны.

5. Более высокие процентные ставки при равных условиях делают валюту (например, доллар) делают более привлекательной для инвесторов, желающих поместить свои активы на депозит. На валютном рынке возрастает спрос на эту валюту, и ее курс повышается. При понижении процентных ставок возникает тенденция к понижению курса этой валюты.

6. Состояние торгового баланса. Платежный баланс непосредственно влияет на величину валютного курса. Так, активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, поскольку растет спрос на нее со стороны иностранных партнеров. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как отечественные должники, покупая иностранную валюту для погашения своих обязательств, увеличивают предложение своей национальной валюты.

7. Государственное макрорегулирование экономики. К нему относятся использование официальных валютных резервов, торговая политика, валютный контроль и рационирование на валютном рынке, финансовая и денежно-кредитная политика. Манипулируя валютными резервами, можно увеличить предложение иностранной валюты, таким образом поддерживая определенный валютный курс на валютном рынке.
Другим способом воздействия на спрос и предложение является валютный контроль. С целью увеличения предложения валюты государство может ввести обязательную 100%-ную продажу всей получаемой экспортерами валюты. Чтобы уменьшить спрос, можно ввести административные ограничения на потребителей валюты и т. д.

8. Валютные спекуляции, доверие к валюте, ее популярность и другие обстоятельства также оказывают воздействие на валютный курс. [8].

Глава 3. Равновесие на ранке валют.

3.1 Факторы, оказывающие влияние на валютный рынок.

Фундаментальное правило равновесия на любом рынке – это равное соотношение объема предложения и объема спроса. На состояние и динамику спроса и предложения на валютном рынке влияет большое количество факторов экономического, политического, правового, психологического характера. Все их можно разделить на три следующие группы: 1.Курсообразующие факторы:

- состояние платежного баланса страны;

- объемы ВНП, которые производятся в стране;

- внутреннее и внешнее предложение денег;

- процентные ставки в странах, валюты которых сравниваются;

- соотношение внутренних цен страны с внешними.

Эти факторы можно назвать базовыми, то есть такими, которые определяют такое состояние соотношения спроса и предложения на валютном рынке, который склонен к стабильности.

Влияние состояния платежного баланса на конъюнктуру валютного рынка проявляется в том, что поступления валюты в страну за текущими и капитальными статьями баланса увеличивает предложение, а валютные платежи за рубежом увеличивают спрос на валютном рынке. Поэтому сбалансированные валютные поступления и платежи за названными статьями баланса создают благоприятные условия для спроса и предложения на валютном рынке и стабилизации его конъюнктуры.

Влияние на валютный рынок объема ВНП, что производится в стране, основывается на том, что его изменение влияет на динамику экспорта и импорта. Если объем ВНП, возрастает, это создает предпосылки для увеличения экспорта и уменьшения импорта, что способствует формированию активного сальдо платежного баланса и улучшению конъюнктуры рынка, и наоборот.

Влияние внутренего предложения национальных денег основан на тесной связи валютного рынка с другими сегментами денежного рынка. Если предложение денег на рынке банковских кредитов и рынка ценных бумаг возрастет, это может ухудшить конъюнктуру на этих рынках, вследствие чего часть предложения денег оттуда перейдет на валютный рынок, где конъюнктура осталась неизменной. Но если такое перемещение денег будет значительным, то спрос на валюту начнет расти опережающими темпами и равновесие будет нарушено и там. Если предложение денег будет расти прямо на валютном рынке, то это немедленно отразится на его конъюнктуру и она ухудшится для национальной валюты.

Влияние соотношения процентных ставок в двух странах заключается в том, что высокие процентные ставки стимулируют приток в соответствующую страну свободных денежных капиталов из стран, где процентные ставки низкие. Это будет способствовать формированию активного сальдо платежного баланса по статьям капитальных операций и улучшению конъюнктуры валютного рынка. В стране с низкими процентными ставками ситуация будет развиваться в противоположном направлении. Влияние соотношения внутренних и внешних цен базируется на том, что в странах с низкими внутренними ценами создаются дополнительные стимулы для наращивания экспорта и сдерживания импорта, что способствует формированию активного сальдо платежного баланса.

2. Регулирующие факторы:

- меры прямого государственного регулирования (финансово-бюджетная политика, квотирование и лицензирование, денежно-кредитная политика, регулирование цен, политика, распределение валюты и т.п.);

- структурные факторы.

Эти факторы влияют на конъюнктуру рынка через смену факторов. Они вводятся в действие государством сознательно для достижения определенных целей в ее экономической политике и могут давать значительный эффект в условиях, когда экономика страны находится в состоянии длительного равновесия.

3. Факторы кризисного характера:

- дефицит государственного бюджета;

- бесконтрольная эмиссия и инфляция;

- искусственное и чрезмерное регулирование цен;

- высокая монополизация производства.

Эти факторы возникают при нарушении динамического равновесия экономики, ослабляют действие факторов и снижают результативность регулятивных мер государства.

Широкий ассортимент валютных операций, высокое технологическое и организационное обеспечение их выполнения создают всем субъектам валютного рынка благоприятные условия для достижения таких целей - обеспечение ликвидности, прибыльности и управляемости валютными рисками. [10].

3.2 Основные проблемы равновесия на рынке валют.

Принцип действия валютного рынка заключается в обмене одного вида валюты на другой, при этом в идеале должно соблюдаться на нём равновесие. Основной особенностью равновесия на валютном рынке можно считать режим плавающих курсов. Сейчас не государство, а именно рынок определяет стоимость любой иностранной валюты. Если в стране процветает экономика, то сразу же и повышается спрос на ее валюту, начинает возрастать объем операций, производимых именно с этой валютой. Если же у государства возникают различного рода трудности, то и валюта этого государства сразу же теряет свою привлекательность. Именно в этом и состоит равновесие на рынке валют.

Проблемы равновесия валютного рынка в первую очередь связаны с тем, что область валютных отношений является достаточно неустойчивой и имеет тенденцию к постоянному изменению. Регулирование валютного рынка должно быть многокомплектным и охватывать все области рынка. К основным проблемам равновесия валютного рынка можно отнести:

1. Неустойчивость валют стран. Колебания валют на международной экономической арене, связано с политическими аспектами развития стран и их отношениями между собой;

2. Особенности курса валют, предсказать который трудно. Курс валюты одной страны прямо пропорционально влияет на курс валюты другой, на сегодняшний момент главными валютами, которые диктуют курсы другим валютам, являются доллар и евро;

3. Проблемы регулирования валютного рынка не могут решаться одной страной, поскольку необходимо участие комплексного характера всех стран, чтобы данные проблемы регулирования валютного рынка действительно нашли свое решение. В свою очередь, одной из таких проблем регулирования валютного рынка является его либерализация. Либерализация валютного рынка диктуется современными условиями ведения международных экономических отношений;

4. Непрозрачность валютного рынка – тоже основная проблема равновесия, поскольку все страны стремятся вести скрытую политику установления валютного режима, что мешает комплексному развитию международных валютных отношений. Прозрачность курсов валют будет способствовать укреплению валютного рынка, как отдельных стран, так и экономических отношений между ними в целом.
Кроме этого, проблемы регулирования валютного рынка должны постоянно обсуждаться на международных встречах лидеров всех стран. Это будет способствовать укреплению взаимоотношений международного характера и действительно поможет найти результативные решения проблем регулирования валютного рынка без нанесения вреда курсу валют отдельных стран. Также стоит обратить внимание, что такие встречи международного уровня должны включать обсуждение таких проблем регулирования валютного рынка как спекуляция валютами, которая в современном мире имеет уже глобальные масштабы, и решение этой проблемы является первоочередным для достижения порядка в области валютных отношений.

3.3 Валютный контроль.

В условиях рыночной экономики осуществляется рыночное и государственное регулирование международных валютных отношений. На валютном рынке формируются спрос и предложение валют и их курсовое соотношение. Рыночное регулирование подчинено закону стоимости, закону спроса и предложения. Действие этих законов в условиях конкуренции на валютных рынках обеспечивает относительную эквивалентность обмена валют, соответствие международных финансовых потоков потребностям мирового хозяйства, связанным с движением товаров, услуг, капиталов, кредитов. Через ценовой механизм и сигналы динамики валютного курса на рынке экономические агенты узнают о запросах покупателей валют и возможностях их предложения. Тем самым рынок выступает как источник информации о состоянии валютных операций.

Значительные и резкие колебания курсовых соотношений и валютные кризисы отрицательно влияют на национальную и мировую экономику, вызывая тяжелые социально-экономические последствия.

В системе регулирования рыночной экономики важное место занимает валютная политика - совокупность мероприятий, осуществляемых в сфере международных валютных и других экономических отношений в соответствии с текущими и стратегическими целями страны. Она направлена на достижение главных целей экономической политики: обеспечить устойчивость экономического роста, сдержать рост безработицы и инфляции, поддержать равновесие платежного баланса.

Направление и формы валютной политики определяются валютно-экономическим положением стран, эволюцией мирового хозяйства, расстановкой сил на мировой арене. Валютная политика отражает принципы взаимоотношений стран: партнерство и разногласия, порождающие дискриминацию более слабых партнеров, в первую очередь развивающихся стран, вмешательство во внутренние дела других государств.

Одним из средств реализации валютной политики является государственное валютное регулирование - регламентация государством международных расчетов и порядка проведения валютных операций.

– координации валютной политики отдельных стран и общеэкономической интеграции;

– принятия совместных мер по преодолению кризисных ситуаций;

– согласования валютной политики стран - участниц соглашения в отношении третьих стран.

Развитию межгосударственного валютного регулирования способствовала глобализация хозяйственных связей. Оно преследует следующие цели: регламентацию структурных принципов мировой валютной системы, координацию валютной политики отдельных стран, совместные меры по преодолению валютного кризиса, согласование валютной политики ведущих держав по отношению к другим странам. Региональное валютное регулирование осуществляется в рамках экономических интеграционных объединений, например в ЕС.

Механизм валютного регулирования включает в себя три структурных элемента:

1) валютное законодательство, принимаемое различными государственными органами;

2) валютные отношения, складывающиеся между различными субъектами по поводу совершения ими валютных операций с различными объектами;

3) регулятивное воздействие валютного законодательства на валютные отношения, осуществляемое в различных формах.

По мнению специалистов, инструменты, используемые для обеспечения требуемых пропорций спроса и предложения валют, являются методами валютного регулирования, которые можно подразделить на два вида:

1) прямые (императивные) - когда валютное регулирование осуществляется путем издания органами государственной власти нормативных правовых актов и совершения ими иных административных действий. Обычно это проявляется в установлении государством специального порядка проведения валютных операций, либо запрета на их проведение. В данной части валютному регулированию присуще государственное принуждение, которое проявляется через действие нормативных правовых актов;

2) косвенные (диспозитивные) - когда используются экономические рычаги влияния на поведение субъектов валютного рынка, которым предоставляется право самостоятельно принимать решение об участии или неучастии в проведении валютных операций.

Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством - совокупностью правовых норм, регулирующих порядок совершения операций с валютными ценностями в стране и за ее пределами, а также валютными соглашениями - двухсторонними и многосторонними - между государствами по валютным проблемам.

Итак, для того, чтобы держать валютный рынок под контролем, необходимо, как и рыночное валютное регулирование, так и государственное. Они дополняют друг друга. Первое, основанное на конкуренции, порождает стимулы развития, а второе направлено на преодоление негативных последствий рыночного регулирования валютных отношений. [11].

Заключение.

Проведенное исследование позволило решить ряд поставленных нами задач:

1. Раскрыто понятие валютного рынка, была проанализирована его структура и функции.

Валютный рынок – это экономические отношения, которые складываются между различными участниками при осуществлении операций покупки-продажи иностранной валюты, международных расчетов, кредитно-депозитных операций и других финансовых операций, номинированных в иностранных валютах. Он представляет из себя сложное переплетение мировой, региональных и национальных валютных систем.

Валютный рынок выполняет ряд функций, главная из которых – регулирование и гарантирование экономического развития и взаимодействия государств и крупных международных компаний. Так же обеспечивает своевременные международные расчеты по финансовым обязательствам; создает возможности защиты от валютных и кредитных рисков; обеспечивает связь валютных рынков различных государств; создает возможности для расширения валютных запасов государств (покупки необходимого количества иностранной валюты); диверсификация валютные резервы; предоставляет возможность заработка за счет спекуляции на росте и снижении курса валют и т.д.

2. Были рассмотрены виды валютных рынков:

¾ по сфере распространения валютных сделок – мировой и национальный (местный) рынок;

¾ по способу проведения операций – биржевой и внебиржевой;

¾ по отношению к валютным ограничениям – свободный и несвободный;

¾ по видам применяемых валютных курсов – с одним режимом и с двойным режимом;

¾ по составу участников – прямой и брокерский;

¾ по времени совершения сделок – наличный валютный рынок и срочный валютный рынок;

¾ По торгуемым контрактам – рынок валютных фьючерсов и рынок валютных опционов;

¾ по торгуемой валюте – рынок евро, рынок доллара, рынок рубля и т.д.

3. Были охарактеризованы участники валютного рынка: коммерческие банки, валютные биржи, центральные банки, фирмы и компании, участвующие в международной торговле, инвестиционные фонды, брокерские компании и частные лица.

4. Было рассмотрено понятие валютных операций и их виды.

В настоящее время на рынке различают несколько общепринятых видов валютных операций, а именно TOD, FORWARD, TOM, SWAP, OPTION, futures.

5. Также было давно определение валютному курсу, звучащее как – разница между стоимостью двух взаимно конвертируемых валют. Выделяют курс продавца и курс покупателя. Валютные курсы различаются по видам платежных документов, которые являются объектом обмена. Различают курс телеграфного перевода, курс чеков, курс банкнот. Также по формам валютного курса различают: колеблющейся курс, плавающий и фиксированный курс.

6. Были рассмотрены факторы, оказывающие влияние на валютный рынок. Они делятся на 3 вида: 1) курсообразующие (состояние платежного баланса страны, объемы ВНП, которые производятся в стране, внутреннее и внешнее предложение денег, процентные ставки в странах, валюты которых сравниваются, соотношение внутренних цен страны с внешними); 2) регулирующие (меры прямого государственного регулирования, структурные факторы); 3) Факторы кризисного характера (дефицит государственного бюджета, бесконтрольная эмиссия и инфляция, искусственное и чрезмерное регулирование цен, высокая монополизация производства)

7. Были охарактеризованы основные проблемы валютного рынка:

¾ Неустойчивость валют стран;

¾ Особенности курса валют, предсказать который трудно;

¾ Проблемы регулирования валютного рынка не могут решаться одной страной, поскольку необходимо участие комплексного характера всех стран, чтобы данные проблемы регулирования валютного рынка действительно нашли свое решение;

¾ Непрозрачность валютного рынка.

8. Наконец, были выделены аспекты регулирования валютного рынка.

В настоящее время осуществляется рыночное и государственное регулирование международных валютных отношений. В системе регулирования рыночной экономики важное место занимает валютная политика.

В валютном праве определены два вида валютного регулирования: 1) межгосударственное валютное регулирование и 2) внутригосударственное валютное регулирование. Первый вид валютного регулирования обеспечивает устойчивый экономический рост путем: 1) координации валютной политики отдельных стран и общеэкономической интеграции, 2) принятия совместных мер по преодолению кризиса, 3) согласования валютной политики стран - участниц соглашения в отношении третьих стран.

Механизм валютного регулирования включает в себя три структурных элемента: 1) валютное законодательство; 2) валютные отношения, складывающиеся между различными субъектами; 3) регулятивное воздействие валютного законодательства на валютные отношения.

Список литературы.

1. Экономическая теория: Учебник. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: Юрайт-Издат, 2005. — 399 с.

2. Экономика: Учебник. 3-е изд., перераб. и доп. / Под ред. д-ра экон. наук проф. А. С. Булатова. — М.: Экономистъ, 2003. — 896 с.

3. Финансовые рынки и финансово-кредитные институты: Учебное пособие. Стандарт третьего поколения / Под ред. Г. Белоглазовой, Л. Кроливецкой. — СПб.: Питер, 2014. — 384 с.:ил.

4. Райзберг Б. А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. Современный экономический словарь. 5-е изд., перераб. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2007. — 495 с.

5. Мировая экономика. Часть 1. (конспект лекций). Авторы: Шкуропат А.В., Терский М.В., редактор: Александрова Л.И.

6. http://www.forexanalytics.net/uchasniki_rinka.htm (Forex Analytics)

7. http://utmagazine.ru/posts/7713-valyutnye-operacii ( United traders)

8. http://uchebnik-online.com/127/1286.html (Учебники онлайн)

9. http://finance-place.ru/fin-menedzhment/denezhnje-rjnki/valyutnjy-rjnok/vidy.html (Финансовый анализ и менеджмент)

10. http://lybs.ru/index-10022.htm

11. http://www.bibliotekar.ru/valyutno-creditnye-otnosheniya/71.htm